test2_资产收益仍杯水车薪：拉齐奥26财年账面亏损1000万欧元

洛蒂托执掌的俱乐部连续第二个财年出现亏损，冬窗球员出售带来的收益依旧不足以扭转局面。截至 2026年6月30日，拉齐奥公布最新财报，净亏损1000万欧元，相较上一财年1720万欧元的亏损有所收窄。《Calcio e Finanza》查阅官方文件显示：俱乐部确实从球员出售获得大幅资产收益，但这笔收入依旧无法抵消主营业务收入下滑，同时运营成本还在持续走高。

本财年收入1.3175亿欧元，较2024‑25财年减少1174万欧元，主要原因是球队没能参加欧战，损失欧战相关收入。不过把利润表全部项目计入，叠加球员出售净收益，总营收达到约1.737亿欧元，上一财年为1.57亿出头，增长主要来自球员出售带来的资产收益大幅上涨。

拉齐奥2026财报--俱乐部各项收入：

主营业务板块中，电视转播权依旧是最大收入来源：本财年8850万欧元，2024‑25财年为9450万欧元。比赛日收入由2290万降至 1810万欧元，赞助与广告收入1780万欧元，周边商品收入约200 万欧元。赞助板块方面，Polymarket是拉齐奥2026年4‑8月的主赞助商，7月27日意大利海关与垄断管理局封禁该平台网站，双方提前终止合作。转会市场成为财报最大变量：球员出售的资产收益达到3930万欧元，上一财年仅1150万欧元，主要交易包括冬窗出售卡斯特利亚诺斯和贡多齐。

各项收入明细：

比赛日收入：1810万欧元（2024‑25：2290万）

电视转播权：8850万欧元（2024‑25：9450万）

赞助、广告及周边商品：1980万欧元（2024‑25：2090万）

球员转会收入：4220万欧元，其中净收益3930万欧元（上财年合计1440万，净收益1150万）

其他收入：520万欧元（2024‑25：490万）

收入合计：约1.737亿欧元（2024‑25：1.572亿）

拉齐奥2026财报--成本持续抬升：

与此同时，俱乐部运营成本从约1.74亿欧元上涨至1.874亿欧元，增幅接近8%。人力成本上涨最为突出，从9820万增至1.046亿欧元；俱乐部解释是因为球员、技术团队固定薪酬上涨，同时球队竞技成绩带来个人及集体奖金增加。折旧、摊销、减值同样由3870万上涨至4630万欧元，服务类成本有所下降。

成本明细：

原材料、耗材与商品：310万欧元（2024‑25：340万）

人力成本：1.046亿欧元（2024‑25：9820万）

球员权益相关支出：240万欧元（2024‑25：90万）

服务采购成本：2390万欧元（2024‑25：2660万）

折旧摊销及资产减值损失：4630万欧元（2024‑25：3870万）

其他成本：700万欧元（2024‑25：650万）

成本合计：1.874亿欧元（2024‑25：1.743亿）

拉齐奥 2026 财报--经营结果、负债与股东权益：

营业利润依旧为负，营业亏损1360万欧元，对比上财年1680万营业亏损有所改善，财务费用受融资规模扩大，由540万升至750万欧元，税前亏损达到1920万欧元。依靠所得税资产抵减，最终净亏损1000万欧元，而上个财年净亏损1720万欧元。

一份值得重点关注的数据：股东权益从2025‑06‑30的‑1680万欧元，转为2026‑06‑30的+ 1.136亿欧元，股东权益由负转正，并非经营盈利，也不是增资扩股，主要来自福尔梅洛训练基地的资产重估。俱乐部自2025年7月1日起，对土地及建筑物采用《国际会计准则第 16 号（IAS 16）》重估模式，将训练基地账面价值调整至正常市场价，扣除所得税影响，这笔重估带来约1.404亿欧元的资本收益。早在2025年12月31日的半年报，这套IAS 16重估已经让股东权益回升至1.032亿欧元，资产重估只在账面增厚资本，不会产生实际现金流，这点对于解读年末财务状况十分关键。

截至2026年6月30日，现金及等价物仅184万欧元，去年同期为 606万欧元，同比降幅超 69%。日常经营消耗现金3375万欧元，投资活动再消耗2240万欧元，虽然融资带来近5200万现金流入，但全年现金依旧净减少420万欧元。净金融负债攀升至1.264亿欧元，2025年6月为6630万欧元，增加约6000万欧元。俱乐部表示，负债增长主要来自更多使用自偿性融资授信，剔除递延收益与准备金后的应付账款1.966亿欧元，再剔除分期缴税，余额1.708亿欧元，较2025年6月下降1210万欧元。综合来看，2025‑26财年财报：球员出售让亏损收窄，福尔梅洛基地重估在账面上把股东权益转为大额正数，但在现实财务层面：净负债大幅走高，未来可动用的流动资金严重不足。